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来源：北京商报
国债期货创出历史新高，国债高利其中交投最活跃的期货十年期国债期货更是刷新了多年的高点，表明市场资金充裕，创新债券收益率下降也推动合理市盈率水平上升，好股同时上市公司融资成本下降也对企业发展具有好处，年期且对IPO依赖性下降，国债高利利好整个股市的期货未来走势。
首先，创新国债期货的好股价格上涨，主要是资金面十分充裕的结果。只有资金面宽松，才能支持国债收益率不断下行，充裕的股票600635资金面同样也会作用到股市，即推动股市上涨，目前的大盘走势也印证了资金面的宽松事实。
资金面充裕如果进一步发展，能够支持股市出现多方资金不断推动股指新高迭起的走势，因为股市已经给投资者阐释了盈利榜样，已经有一部分投资者在股市中赚到了钱，他们身边的亲朋好友也会积极投入股市，或者是重新回到股市，股市的股票601880资金面也会同步增加，最后的结果就是每一次回调都成为了新资金进场的契机，中特估行情也将进入良性循环。
其次，国债收益率的下行，也给股市的合理估值产生了影响。假如国债的收益率为3%，那么股市的合理市盈率就是33倍，但如果国债收益率降为2.5%，那么股市的合理估值也就到了40倍。也就是说，哪怕上市公司的业绩没有发生任何变化，仅仅因为合理市盈率的改变，就能够支撑股价出现大幅上涨的走势。因为如果投资者把资金投入到股市或者国债，根据利润平均化的原理，既然国债的收益率下降，股市的预期收益率也应同步下降，所以就推动了股价的上涨。
另外，因为市场资金充沛，上市公司的融资成本也会下降。这可以帮助上市公司节约大量的财务费用，进而提高上市公司的利润水平，毕竟节约下来的利息都是利润，所以宽松的资金面也能增加上市公司的每股收益。
同时，因为融资不仅成本下降，也会变得更加容易，信贷市场上会从公司求着银行贷款变为银行求着客户贷款，这样一来，很多原本指望着IPO获得资金的拟上市公司，也会因为贷款成本更低且更加方便放弃IPO，改为银行贷款，这样也能在一定程度上减少股票的供给，这对于存量的股票来说，也属于一项利好。
总之，影响股价走势的因素方方面面，债市资金和股市资金相互连通，债市的收益率会影响到股市的收益率，最直接的是股市的价值中枢，即与债市收益率相比较的是股市的平均预期收益率，而且仅限于那些业绩盈利、具有投资价值的公司。对于存在较大投资风险或者退市风险的绩差股来说，国债收益率就算降到0，股价也是依靠投机力量支撑，毕竟没法盈利的公司，怎么对比都没有性价比，投资者还是要坚持长期价值投资才能在股市有稳定的盈利回报。
北京商报评论员 周科竟
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